雅虎将在阿里巴巴上市时出售2.08亿股股票，占其持有的阿里巴巴股票的约40%，并因此获得逾100亿美元(约合人民币615.4亿元)收益——相当于雅虎现金储备的逾2倍。
梅耶尔约2年前启动的复兴计划并没有能拉动营收或利润大幅增长，她必须决定如何使用这笔资金。她可以通过回购股票或分红的方式回馈给股东，也可以通过收购扩大业务。由于这笔资金为雅虎提供了缩小与谷歌和Facebook之间差距的绝好机会，明智的选择至关重要。
投资公司BGC Partners分析师科林·吉利斯(Colin Gillis)表示，“这笔资金给予梅耶尔收购其他公司的实力，如何使用这笔资金将决定她是否是一名合格的经理人。”
吉利斯指出，雅虎可以考虑收购包括AOL在内的上市公司，这有助于推动营收的增长。梅耶尔还可以收购互联网创业公司，推动流量的增长。
雅虎、AOL未就此置评。
彭博社的资料显示，阿里巴巴拟通过IPO(首次公开招股)募集200亿美元(约合人民币1230.8亿元)资金。分析师估计，IPO时阿里巴巴估值将达到至少1500亿美元(约合人民币9231.3亿元)。
雅虎持有5.236亿股阿里巴巴股票，持股比例为23%。最近数年，持有的阿里巴巴股票占到雅虎市值的“半壁江山”。
阿里巴巴在昨天向美国证券交易委员会提交的招股说明书中表示，在截至2013年12月31日的9个月中，阿里巴巴营收增长57%至65.1亿美元(约合人民币400.64亿元)，净利润猛增逾300%至28.5亿美元(约合人民币175.4亿元)。过去两年，雅虎股价累计上涨141%，是标准普尔500指数的约4倍。
收益犹存
由于雅虎只出售了持有的阿里巴巴股票的约40%，梅耶尔和雅虎投资者还将继续受益于阿里巴巴的增长。投资公司SunTrust Robinson Humphrey分析师罗伯特·佩克(Robert Peck)表示，阿里巴巴股票是雅虎最有价值的资产，占到其市值的逾半数。佩克4月16日发表投资报告称，雅虎主营业务的价值不足每股7美元(约合人民币43.1元)。
根据阿里巴巴的招股说明书，雅虎持有的阿里巴巴股票价值262亿美元(约合人民币1612.4亿元)。根据昨天的收盘价，雅虎市值为367亿美元(约合人民币2259亿元)。
雅虎预计今年净营收将增长不足2%至45亿美元(约合人民币277亿元)，将是连续第六个年头没有或仅微幅增长。市场研究公司eMarketer预测，今年数字广告市场将增长15%，雅虎市场份额将由2.9%跌至2.5%。
推动业绩增长
梅耶尔曾表示，将在数个领域推动雅虎业绩增长，其中包括移动、视频和社交。她还在原生广告市场看到了商机。梅耶尔上任以来规模最大的收购交易是去年11亿美元(约合人民币68亿元)收购博客平台Tumblr。
由于营收超过部分分析师预期，第一季度雅虎业绩显示出改进的迹象。发布第一季度财报后的第二天——4月16日，雅虎股价上涨了6.3%，原因是市场对梅耶尔吸引广告客户的努力将会奏效持乐观态度。佩克说，“雅虎显示出了复苏的苗头，但仍然在复苏过程中。”
失去阿里巴巴
阿里巴巴IPO后，它对雅虎利润的拉动作用将会减少。在阿里巴巴中持股比例的降低，意味着归属雅虎的阿里巴巴利润也会减少。第一季度，雅虎因在阿里巴巴和雅虎日本的股权投资获得的利润为3.01亿美元(约合人民币18.52亿元)。
在使用从阿里巴巴上市获得的收益方面，梅耶尔必须平衡公司增长以及股东要求获得回报的要求。雅虎2013年通过回购股票的方式向股东回馈了33亿美元(约合人民币203亿元)。与包括苹果、微软和思科在内的科技公司不同的是，雅虎不分红。
尽管回馈现金可能会缓解部分投资者的不满，但对于解决由Facebook和谷歌带来的挑战没有丝毫帮助。它们在收购方面一掷数十亿美元，增长速度快于雅虎。
现金管理
佩克指出，梅耶尔将能够利用这笔资金收购新公司，其中包括能带来大量用户流量的知名创业公司。在雅虎可能收购的公司中包括图片社交分享网站Pinterest和移动消息应用Snapchat。
Pinterest和Snapchat未就此置评。
梅耶尔4月份在一次电话会议上表示，雅虎将谨慎使用其现金储备，“我们将妥善管理现金储备，迄今为止我们做得很好。我们在收购时会考虑多种因素”。
随着梅耶尔入主雅虎时间接近2年，投资者的要求可能水涨船高。
